Comerciante forex on-line Piraquara: Opção de troca de teta

Opção de chamada binária Theta.

A Opção de Chamada Binária Theta mede a mudança no preço de uma opção de chamada binária ao longo do tempo e é o gradiente da inclinação do perfil de preço das opções binárias versus o decaimento do tempo.

Esta seção sobre a opção de chamada binária theta, como com a opção theta put, é dividida em duas partes:

Eu. a primeira seção cobre a derivação da fórmula (que pode ser encontrada imediatamente acima do Sumário) dos primeiros princípios, mais as opções de chamada binária teta com relação ao tempo de expiração e volatilidade implícita,

ii. enquanto a segunda seção analisa o teta como refletido pela fórmula como uma ferramenta analítica útil, discute suas desvantagens e fornece uma alternativa "prática" teta, seguida pela fórmula.

Opção de chamada binária Theta e Finita Theta.

O theta ϴ de qualquer opção é definido por:

P = preço da opção.

t = tempo em anos para expirar.

δP = uma mudança no valor de P.

δt = uma mudança no valor de t.

N. B. A equação para as opções de chamadas binárias theta pode ser encontrada na parte inferior da página.

A Figura 1 mostra os perfis de preço da opção de chamada binária em diferentes momentos do vencimento. A Figura 2 mostra como com sete preços subjacentes estáticos, as opções de chamadas binárias mudam de valor à medida que os dias de vencimento caem de 25 para 0, então, na verdade, um perfil da Figura 2 é uma seção transversal vertical no preço subjacente na Figura 1.

Quando o preço subjacente é de 100,00, a opção está no dinheiro e a passagem do tempo não tem efeito sobre o preço da opção binária, pois é sempre 50. Quando o preço subjacente é superior a 100,00, os perfis de preço inclinam-se para cima, refletindo teta positiva, enquanto os perfis fora do dinheiro, ou seja, onde S & lt; 100,00, os perfis de preços se inclinam para baixo, significando um teta negativo.

Fig.1 - Perfis de Preço da Opção de Compra Binária w. r.t. Hora de expirar.

Fig.2 - Perfis de Preço de Opção de Compra Binária w. r.t. Hora de expirar.

O teta (representado pela fórmula acima) mede o gradiente das encostas na Figura 2. Quando há mais de 20 dias para expirar, a deterioração do preço (negativa ou positiva) é muito baixa; À medida que o tempo passa, o teta aumenta em valor absoluto, com esse aumento dependendo de quão perto da greve está o subjacente.

A Figura 3 é o perfil de preço S = 99,75 nos últimos 11 dias de vida. Os acordes foram adicionados centrados em torno de cinco dias para expirar, de modo que, por exemplo, o acorde de cinco dias se estenda de 7,5 dias a 2,5 dias até o final. Como o perfil de preços está diminuindo exponencialmente, o gradiente dos acordes diminui quanto maior o comprimento do acorde.

O gradiente do acorde é definido por:

Gradiente = - (P2 - P1) / (t2 - t1)

P2 = Valor da chamada binária em t2.

P1 = valor da chamada binária em t1.

i. e. Gradiente = - (37,3446 - 16,9094) / (9 - 1) = - 2,5544.

Fig.3 - Inclinação da Teta em $ 99.75 mais aproximando os 'acordes' da Teta

como indicado na linha inferior da coluna central da Tabela 1.

Os gradientes de "acorde de 5 dias" e "acorde de 2 dias" são calculados da mesma maneira e também são apresentados na coluna central da Tabela 1.

À medida que a diferença de tempo se estreita (como refletido por δt = 5 e δt = 2), o gradiente tende ao teta de 11,5446 em 5 dias até a expiração, ou seja, onde δt = 0. O teta é, portanto, o primeiro diferencial da chamada binária valor em relação ao tempo para expirar e pode ser declarado matematicamente como:

como δt → 0, ϴ = dP / dt.

o que significa que quando δt cai para zero, o gradiente se aproxima da tangente (teta) do perfil de preços da Figura 2 em 5 dias.

Opção de chamada binária Theta w. r.t. Hora de expirar.

A Figura 1 ilustra 5% dos perfis de chamadas binárias de volatilidade implícita com a Figura 4, fornecendo as thetas associadas para os mesmos dias até a expiração.

Independentemente dos dias para expirar o theta quando o dinheiro é sempre zero. Quando fora do dinheiro, a chamada binária theta é sempre negativa (como acontece com as opções de chamadas convencionais fora do dinheiro), mas quando in-the-money as opções de chamadas binárias teta são positivas (ao contrário do dinheiro opções de chamadas convencionais).

Com dias suficientes para expirar (25 dias na Figura 4), a opção de chamada binária teta é quase plana a quase zero. À medida que o tempo passa, o valor máximo absoluto do teta aumenta com o pico e a depressão se fechando progressivamente na greve. Isto pode ser explicado pelo caso onde há apenas 0,5 dias para expirar onde a um preço subjacente de 99,90 a opção de compra binária vale 29,4059, que é a quantidade que a opção diminuirá ao longo do próximo meio dia se o subjacente permanecer em 99,90.

Fig.4 - Opção de chamada binária "Teórica" Theta w. r.t. Hora de expirar.

Embora a 99,90 e 1 dia para expirar a opção de chamada binária vale 35,0638 (5,6579 mais do que no meio-dia a expirar) a chamada binária teta é menor como o teta é uma medida anual, não necessariamente uma prática.

Opção de chamada binária Theta w. r.t. Volatilidade implícita.

Figuras 5 e amp; 6 fornecem os perfis de preços de opções de chamadas binárias ao longo de um intervalo de volatilidades implícitas com a chamada binária associada theta. Como é usual, a volatilidade implícita tem um efeito similar nos perfis de preços, mas existem algumas diferenças sutis entre os perfis teta de chamada binária das Figs. 4 & amp; 6

O teta absoluto máximo na Figura 6 é razoavelmente estável em torno de 2,43, independentemente da volatilidade implícita, embora a volatilidade implícita determine quão próximo da greve é o pico e a depressão em theta.

Fig.5 - Perfis de Preço da Opção de Compra Binária w. r.t. Volatilidade implícita.

Fig.6 - Opção de chamada binária "Teórica" Theta w. r.t. Volatilidade implícita.

Independentemente da volatilidade implícita, a chamada binária theta viaja através de zero para a razão agora familiar de que os binários no dinheiro custam 50, ou muito próximos a ela.

"Teórica" Theta e "Prática" Theta.

A partir da Figura 3 acima, é (esperamos) visualmente evidente que uma medida igual de tempo para trás proporciona um aumento no valor da opção de compra que é menor do que a diminuição no valor da opção para um salto equivalente no tempo, e. no prazo de 5 dias para expirar o valor justo da opção de compra binária é 33,3357, então usando o exemplo com δt = 2, as opções de 6 dias e 4 dias valem respectivamente 34,6912 e 31,5315. Então, do 6º dia ao 5º dia a opção perde:

Decaimento de preço do dia 6 ao dia 5 = (34,6912 - 33,3357) = 1,3555.

enquanto do 5º dia ao 4º dia a opção perde:

Decaimento de preço do Dia 5 ao Dia 4 = (33,3357―31,5315) = 1,8042.

A Tabela 2 apresenta o valor da opção nos dias até a expiração de 7 para 0 com a diferença diária mais o "teórico" theta; É evidente que o decaimento real de um dia para o outro é maior do que o teta teórico. A chamada binária 'teórica' neste caso é derivada da fórmula de Eq (1) acima dividida por 365 (Eq (1) fornece uma taxa anual) e multiplicada por 100 (Eq (1) assume uma faixa de preço de opção binária entre 0 e 1, não 0 e 100).

Isso levanta a questão sobre a eficácia do uso da fórmula de Eq (1), quando não seria mais simples calcular o teta como calculado a partir da linha 'Decadência do Dia' da Tabela 2. Não é particularmente matematicamente elegante, mas há um número de ajustes igualmente deselegantes feitos por profissionais do mercado a modelos matemáticos "elegantes" para fazê-los funcionar, com a volatilidade "distorcida" sendo uma das mais óbvias. Para ser ainda mais profundo, o modelo financeiro do CAPM é dependente de uma taxa de juros 'livre de risco'… Existe uma taxa de juros 'sem risco' ?: e se o FMI for rebaixado pela Moody's? sobre os PORCOS ?!

As Figuras 7a-f oferecem ilustrações gráficas da diferença entre "teórica" theta e "prática" theta, um termo que cunhei para descrever simplesmente a mudança real no preço de um dia para o outro. A Figura 7a mostra que, como o decaimento do preço da opção de compra binária (positivo ou negativo) é desprezível, então o teta teórico quase se sobrepõe ao teta prático, especialmente quando a volatilidade implícita é baixa.

Fig.7a - Opção de Chamada Binária Theta, "Teórico" & amp; "Prático", 25 dias para expirar w. r.t. Volatilidade implícita.

Com 10 e 4 dias para expirar, o teta teórico gradualmente se torna mais impreciso como uma medida da mudança de preço da opção real com o decaimento do tempo real sendo absolutamente maior nos altos e baixos das opções teta binária, mas tornando-se menor conforme os movimentos subjacentes longe da greve. Essa "suavização" é o que se poderia esperar quando se compara as mudanças reais de preço da teta "prática" e as variações de preço indicadas retratadas pelo teta "teórico", que em si é uma taxa anualizada e na verdade tem um mecanismo de cálculo.

As escalas da esquerda das Figuras 7a-c estão gradualmente aumentando em valor à medida que a teta aumenta ao longo do tempo.

Fig.7b - Opção de Chamada Binária Theta, "Teórico" & amp; "Prático", 10 dias para expirar w. r.t. Volatilidade implícita.

Fig.7c - Opção de chamada binária Theta, "Teórico" & amp; "Prático", 4 dias para expirar w. r.t. Volatilidade implícita.

Quando há um dia para expirar (Figura 7d), a subvalorização do tempo de decaimento como gerada pelo 'teórico' teta é mais pronunciada, porque neste momento o 'prático' teta é de fato o prêmio da opção de compra binária quando fora de - o dinheiro e 100 menos o prêmio de opção de compra binária quando in-the-money.

Fig.7d - Opção de chamada binária Theta, "Teórico" & amp; "Prático", 1 dia para expirar w. r.t. Volatilidade implícita.

Finalmente as figuras 7e & amp; 7f ilustram o teta absoluto "teórico" subindo agressivamente enquanto o teta "prático" absoluto está caindo, o segundo devido ao menor prêmio da opção.

Fig.7e - Opção de chamada binária Theta, "Teórico" & amp; "Prática", 0,4 dias para expirar w. r.t. Volatilidade implícita.

Fig.7f - Opção de chamada binária Theta, "Teórico" & amp; "Prática", 0,1 dias para expirar w. r.t. Volatilidade implícita.

As escalas das figuras 7e & amp; Vale a pena notar, em particular a Fig. 7f, em que o theta "teórico" agora se eleva acima de 100, o que é um conceito interessante, uma vez que o alcance máximo da opção de chamada binária é limitado a 100!

Pontos de nota são:

1) Enquanto que as opções de opções de chamadas convencionais são sempre negativas, pois o valor de tempo é sempre positivo, o valor de tempo com opções de chamadas binárias pode ser positivo ou negativo, dependendo de estarem dentro ou fora do dinheiro.

2) Considerando que, com opções de compra convencionais, theta está sempre no seu máximo quando em dinheiro, as opções de chamadas binárias teta quando o dinheiro é sempre zero.

3) As opções de chamadas binárias out-of-the-money têm opções de chamadas binárias in-the-money com teta negativo ou zero e um teta zero ou positivo.

4) Usando Eq (1) para calcular teta pode gerar teta em excesso de 100.

(i) O teta gerado pela equação acima é um número anualizado, portanto, se um theta diário for necessário como uma aproximação, então o teta precisa ser dividido por 365.

(ii) Esta fórmula é baseada em preços de opção de compra binária que variam entre 0 e 1. Se um teta for necessário para preços de opção de compra binária que variam entre 0 e 100, então o teta deve ser multiplicado por 100.

Se theta é representado unicamente pelos resultados da Eq (1), então é uma ferramenta útil para estabelecer o decaimento do tempo diário se dividido por 365 mais o tempo suficiente para expirar. Mas, à medida que o tempo de expiração cai, esse teta "teórico" torna-se cada vez mais impreciso como uma ferramenta para prever a mudança de preço da opção binária ao longo do tempo.

O delta pode ser protegido pela negociação do subjacente; até que o próprio tempo se torne uma entidade comercializável (um futuro?) a cobertura de theta só pode ser alcançada negociando outras opções.

Tal como acontece com os deltas, à medida que a expiração se aproxima, o teta pode atingir números ridiculamente altos, por isso deve-se sempre observar o princípio: “Cuidado com os gregos que carregam números parciais de análise ...” (como sempre).

Conheça os gregos.

(Pelo menos os quatro mais importantes)

NOTA: Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em determinadas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que essas previsões estejam corretas.

Antes de ler as estratégias, é uma boa idéia conhecer esses personagens porque eles afetarão o preço de todas as opções negociadas. Tenha em mente que, quando você estiver se familiarizando, os exemplos que usamos são "o mundo ideal". exemplos. E como Platão certamente diria a você, no mundo real as coisas tendem a não funcionar tão perfeitamente como em um ideal.

Os traders iniciantes às vezes assumem que, quando uma ação se move US $ 1, o preço das opções com base nessa ação movimentará mais de US $ 1. Isso é um pouco bobo quando você realmente pensa sobre isso. A opção custa muito menos do que o estoque. Por que você deveria colher ainda mais benefícios do que se fosse o dono da ação?

É importante ter expectativas realistas sobre o comportamento do preço das opções negociadas. Portanto, a verdadeira questão é: quanto será o preço de uma opção se a ação movimentar $ 1? Onde & ldquo; delta & rdquo; entra.

Delta é o valor que um preço de opção deve movimentar com base em uma alteração de US $ 1 no estoque subjacente.

As chamadas têm delta positivo, entre 0 e 1. Isso significa que se o preço da ação subir e nenhuma outra variável de preço for alterada, o preço da chamada aumentará. Aqui está um exemplo. Se uma chamada tiver um delta de 0,50 e o estoque subir para 1 dólar, em teoria, o preço da ligação aumentará em cerca de 0,50 dólar. Se a ação cair US $ 1, em teoria, o preço da chamada cairá cerca de US $ 0,50.

Coloca um delta negativo, entre 0 e -1. Isso significa que, se a ação subir e nenhuma outra variável de preço for alterada, o preço da opção será reduzido. Por exemplo, se um put tem um delta de -50 e o estoque sobe $ 1, em teoria, o preço do put cairá $ .50. Se o estoque cair US $ 1, em teoria, o preço do put subirá US $ 0,50.

Como regra geral, as opções dentro do dinheiro movimentarão mais do que as opções fora do dinheiro, e as opções de curto prazo reagirão mais do que as opções de prazo mais longo à mesma mudança de preço no estoque.

À medida que a data de vencimento se aproxima, o delta para as chamadas dentro do dinheiro se aproximará de 1, refletindo uma reação de um para um às mudanças de preço no estoque. A Delta para chamadas fora do limite se aproximará de 0 e não reagirá a mudanças de preço no estoque. Isso porque, se forem mantidos até o vencimento, as chamadas serão exercitadas e "stock" & rdquo; ou eles irão expirar sem valor e se tornarem nada.

Como abordagens de expiração, o delta para puts em dinheiro chegará a -1 e delta para puts fora do dinheiro será de 0. Isso ocorre porque se as puts são mantidas até a expiração, o proprietário irá ou exercer as opções e vender ações ou a opção expira sem valor.

Uma maneira diferente de pensar no delta.

Até agora nós lhe demos a definição de delta de livro didático. Mas aqui está outra maneira útil de pensar sobre o delta: a probabilidade de uma opção acabar com pelo menos US $ 0,01 no vencimento.

Tecnicamente, esta não é uma definição válida porque a matemática real por trás do delta não é um cálculo de probabilidade avançado. No entanto, delta é freqüentemente usado como sinônimo de probabilidade no mundo das opções.

Em conversas ocasionais, costuma-se largar o ponto decimal na figura delta, como em, & ldquo; Minha opção tem um delta 60. & rdquo; Ou, "Há um delta 99 para tomar uma cerveja quando terminar de escrever esta página".

Normalmente, uma opção de compra no dinheiro terá um delta de cerca de 0,50, ou 50 delta. & Rdquo; Isso é porque deve haver uma chance de 50/50 da opção acabar dentro ou fora do dinheiro na expiração. Agora, vamos ver como o delta começa a mudar, uma vez que a opção fica mais ou menos fora do dinheiro.

Como o movimento do preço das ações afeta o delta.

Como uma opção fica mais dentro do dinheiro, a probabilidade de que ela esteja dentro do dinheiro na expiração aumenta também. Então, o delta da opção aumentará. Como uma opção fica ainda mais fora do dinheiro, a probabilidade de que ela esteja dentro do dinheiro na expiração diminui. Então, o delta da opção diminuirá.

Imagine que você possui uma opção de compra na ação XYZ com um preço de exercício de US $ 50 e, 60 dias antes da expiração, o preço da ação é exatamente US $ 50. Uma vez que é uma opção no dinheiro, o delta deve ser de cerca de 0,50. Por exemplo, digamos que a opção vale $ 2. Então, em teoria, se a ação subir para US $ 51, o preço da opção deve subir de US $ 2 para US $ 2,50.

O que, então, se a ação continuar subindo de US $ 51 para US $ 52? Existe agora uma maior probabilidade de que a opção acabe dentro do dinheiro na expiração. Então, o que acontecerá com o delta? Se você disse, "a Delta aumentará" & rdquo; você está absolutamente correto.

Se o preço das ações subir de US $ 51 para US $ 52, o preço da opção pode subir de US $ 2,50 para US $ 3,10. Isso é um movimento de US $ 0,60 por um movimento de US $ 1 no estoque. Assim, o delta aumentou de 0,50 para 0,60 (US $ 3,10 - US $ 2,50 = US $ 0,60), à medida que a ação ficou ainda mais in-the-money.

Por outro lado, e se a ação cair de US $ 50 para US $ 49? O preço da opção pode cair de US $ 2 para US $ 1,50, novamente refletindo o delta de $ 50 das opções no dinheiro (US $ 2 a US $ 1,50 = US $ 0,50). Mas se a ação continuar caindo para US $ 48, a opção pode cair de US $ 1,50 para US $ 1,10. Então delta, neste caso, teria caído para 0,40 (US $ 1,50 - US $ 1,10 = US $ 0,40). Essa diminuição no delta reflete a menor probabilidade de que a opção acabe in-the-money na expiração.

Como o delta muda conforme a expiração se aproxima.

Como o preço das ações, o tempo até a expiração afetará a probabilidade de as opções terminarem dentro ou fora do dinheiro. Isso porque, com a aproximação da expiração, o estoque terá menos tempo para se movimentar acima ou abaixo do preço de exercício da sua opção.

Como as probabilidades estão mudando como abordagens de expiração, o delta reagirá de maneira diferente às alterações no preço da ação. Se as chamadas estiverem dentro do dinheiro imediatamente antes da expiração, o delta se aproximará de 1 e a opção será movida a centavo por centavo com o estoque. As puts dentro do dinheiro se aproximam de -1 à medida que a expiração se aproxima.

Se as opções estiverem fora do dinheiro, elas se aproximarão mais rapidamente do que sairiam no tempo e parariam de reagir totalmente ao movimento do estoque.

Imagine stock A XYZ está em US $ 50, com sua opção de call de US $ 50 apenas um dia após o vencimento. Novamente, o delta deve ser de cerca de 0,50, pois teoricamente há uma chance de 50% de o estoque se mover em qualquer direção. Mas o que acontecerá se o estoque subir para US $ 51?

Pense nisso. Se houver apenas um dia até a expiração e a opção for um ponto dentro do dinheiro, qual é a probabilidade de a opção ainda estar pelo menos $ 0,01 in-the-money até amanhã? É bem alto, certo?

Claro que é. Assim, o delta aumentará de acordo, fazendo uma mudança dramática de 0,50 para cerca de 0,90. Por outro lado, se a ação XYZ cair de US $ 50 para US $ 49 apenas um dia antes de a opção expirar, o delta poderá mudar de 0,50 para 0,10, refletindo a probabilidade muito menor de que a opção seja concluída dentro do dinheiro.

Assim, à medida que as abordagens de vencimento expirarem, mudanças no valor do estoque causarão mudanças mais drásticas no delta, devido à maior ou menor probabilidade de concluir in-the-money.

Lembre-se da definição do livro didático de delta, junto com o Álamo.

Não se esqueça: a definição do livro didático "& rdquo; delta não tem nada a ver com a probabilidade de opções de acabamento dentro ou fora do dinheiro. Novamente, delta é simplesmente a quantia que um preço de opção irá mover com base em uma mudança de US $ 1 no estoque subjacente.

Mas olhar para o delta como a probabilidade de uma opção terminar dentro do dinheiro é uma maneira muito bacana de pensar sobre isso.

Gama é a taxa que o delta irá alterar com base em uma alteração de US $ 1 no preço da ação. Então, se delta é a velocidade & ldquo; & rdquo; em que os preços das opções mudam, você pode pensar em gama como a aceleração "& rdquo ;. Opções com a gama mais alta são as mais responsivas a mudanças no preço do estoque subjacente.

Como mencionamos, delta é um número dinâmico que muda conforme o preço da ação muda. Mas o delta não muda na mesma taxa para todas as opções baseadas em um determinado estoque. Vamos dar uma nova olhada em nossa opção de compra no estoque XYZ, com um preço de exercício de US $ 50, para ver como gama reflete a mudança no delta com relação a mudanças no preço da ação e tempo até a expiração (Figura 1).

Figura 1: Chamada Delta e Gama para Ações XYZ com preço de exercício de US $ 50.

Observe como o delta e a gama mudam à medida que o preço das ações sobe ou desce de US $ 50 e a opção se move dentro ou fora do dinheiro. Como você pode ver, o preço das opções no dinheiro mudará mais significativamente do que o preço das opções dentro ou fora do dinheiro com a mesma expiração. Além disso, o preço das opções de curto prazo no dinheiro vai mudar mais significativamente do que o preço das opções de dinheiro no prazo mais longo.

Então, o que essa conversa sobre gamma se resume é que o preço das opções de curto prazo no dinheiro exibirá a resposta mais explosiva às mudanças de preço no estoque.

Se você é um comprador de uma opção, a alta gama é boa, desde que sua previsão esteja correta. Isso porque, como sua opção se move dentro do dinheiro, o delta se aproximará mais rapidamente. Mas se a sua previsão estiver errada, ela pode voltar a te abater, baixando rapidamente o seu delta.

Se você é um vendedor de opções e sua previsão é incorreta, a alta gama é o inimigo. Isso é porque pode fazer com que sua posição trabalhe contra você a uma taxa mais acelerada se a opção que você vendeu se move dentro do dinheiro. Mas se sua previsão estiver correta, o gamma alto é seu amigo, pois o valor da opção vendida perderá valor mais rapidamente.

Time decay, ou theta, é o inimigo número um para o comprador da opção. Por outro lado, é geralmente o melhor amigo do vendedor da opção. Theta é a quantia que o preço de calls e puts irá diminuir (pelo menos em teoria) por uma alteração de um dia no tempo até a expiração.

Figura 2: Decaimento do tempo de uma opção de compra no dinheiro.

Este gráfico mostra como um valor da opção no dinheiro decairá nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor do tempo se dissolve a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.

No mercado de opções, a passagem do tempo é semelhante ao efeito do sol quente de verão em um bloco de gelo. Cada momento que passa faz com que parte do valor de tempo da opção "desapareça". & Rdquo; Além disso, não apenas o valor do tempo se dissolve, como também a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.

Confira a figura 2. Como você pode ver, uma opção de 90 dias no dinheiro com um prêmio de US $ 1,70 perderá US $ 0,30 de seu valor em um mês. Uma opção de 60 dias, por outro lado, pode perder US $ 0,40 de seu valor ao longo do mês seguinte. E a opção de 30 dias perderá todo o valor restante de $ 1 do tempo por expiração.

As opções no dinheiro sofrerão perdas de dólar mais significativas ao longo do tempo do que opções dentro ou fora do dinheiro com o mesmo estoque subjacente e data de vencimento. Isso porque as opções de dinheiro têm o maior valor de tempo incorporado no prêmio. E quanto maior o valor do pedaço de tempo embutido no preço, mais há a perder.

Tenha em mente que, para opções fora do dinheiro, o teta será menor do que para as opções no dinheiro. Isso é porque o valor em dólar do valor do tempo é menor. No entanto, a perda pode ser maior percentual para opções fora do dinheiro por causa do menor valor de tempo.

Ao ler as peças, observe os efeitos líquidos de theta na seção chamada "À medida que o tempo passa." & Rdquo;

Figura 3: Vega para as opções no dinheiro com base em.

Obviamente, à medida que avançamos no tempo, haverá mais valor de tempo embutido no contrato de opção. Como a volatilidade implícita afeta apenas o valor do tempo, as opções de longo prazo terão opções mais altas do que as opções de curto prazo.

Ao ler as peças, observe o efeito de vega na seção chamada "Implied volatility" (Volatilidade implícita). & Rdquo;

Você pode pensar em vega como o grego que é um pouco instável e com excesso de cafeína. Vega é a quantidade que os preços de compra e venda mudam, em teoria, por uma mudança correspondente de um ponto na volatilidade implícita. Vega não tem qualquer efeito sobre o valor intrínseco das opções; isso afeta apenas o & ldquo; valor de tempo & rdquo; do preço de uma opção.

Normalmente, conforme a volatilidade implícita aumenta, o valor das opções aumentará. Isso porque um aumento na volatilidade implícita sugere um aumento na amplitude de movimento potencial para o estoque.

Vamos examinar uma opção de 30 dias em ações XYZ com um preço de exercício de US $ 50 e o estoque exatamente em US $ 50. Vega para esta opção pode ser .03. Em outras palavras, o valor da opção pode subir US $ 0,03 se a volatilidade implícita aumentar um ponto e o valor da opção cair US $ 0,03 se a volatilidade implícita diminuir um ponto.

Agora, se você olhar para uma opção XYZ de 365 dias no dinheiro, a vega pode ser tão alta quanto .20. Assim, o valor da opção pode mudar $ 0,20 quando a volatilidade implícita muda por um ponto (ver figura 3).

Cadê o Rho?

Se você é um trader de opções mais avançado, você deve ter notado que está faltando uma versão grega & mdash; rho. Esse é o valor que um valor de opção mudará em teoria com base em uma mudança de um ponto percentual nas taxas de juros.

Rho acabou de sair para um giroscópio, já que não falamos muito sobre ele neste site. Aqueles de vocês que realmente levam a sério as opções acabarão conhecendo melhor esse personagem.

Por enquanto, apenas tenha em mente que se você está negociando opções de curto prazo, mudar as taxas de juros não deve afetar muito o valor de suas opções. Mas se você está negociando opções de prazo mais longo, como LEAPS, o rho pode ter um efeito muito mais significativo devido ao maior custo para transportar. & Rdquo;

Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.

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As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.

As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.

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Teta.

A opção theta é uma medida do tempo de decaimento da opção. O theta mede a taxa na qual as opções perdem seu valor, especificamente o valor do tempo, à medida que a data de vencimento se aproxima. Geralmente expresso como um número negativo, o teta de uma opção reflete o valor pelo qual o valor da opção diminuirá a cada dia.

Uma opção de compra com um preço atual de US $ 2 e um teta de -0,05 experimentará uma queda no preço de US $ 0,05 por dia. Então, em dois dias, o preço da opção deve cair para US $ 1,90.

Passagem do tempo e seus efeitos no teta.

Opções a longo prazo têm teta de quase 0, pois não perdem valor diariamente. Theta é maior para opções de curto prazo, especialmente opções de dinheiro. Isso é bastante óbvio, pois essas opções têm o maior valor de tempo e, portanto, têm mais premium para perder a cada dia.

Por outro lado, theta sobe dramaticamente conforme as opções próximas da expiração, à medida que o tempo decai, é maior durante esse período.

Mudanças na volatilidade e seus efeitos no teta.

Em geral, as opções de ações de alta volatilidade têm maior teta do que ações de baixa volatilidade. Isso ocorre porque o valor do prêmio de tempo nessas opções é maior e, portanto, eles têm mais a perder por dia.

O gráfico acima ilustra a relação entre o theta da opção e a volatilidade do título subjacente, que está sendo negociado a US $ 50 por ação e tem 3 meses restantes até a expiração.

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Os gregos.

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Teta.

O que é 'teta'

Theta é uma medida da taxa de declínio no valor de uma opção devido à passagem do tempo. Também pode ser referido como o decaimento do tempo no valor de uma opção. Se tudo for mantido constante, a opção perde valor à medida que o tempo se aproxima da maturidade da opção.

QUEBRANDO 'Theta'

Diferenças entre teta e outros gregos.

Os gregos medem a sensibilidade dos preços das opções em relação às suas respectivas variáveis. O delta de uma opção indica a sensibilidade do preço de uma opção em relação a uma alteração de US $ 1 no título subjacente. O gama de uma opção indica a sensibilidade do delta de uma opção em relação a uma alteração de US $ 1 na segurança subjacente. A vega indica como o preço de uma opção teoricamente muda para cada movimento de um ponto percentual na volatilidade implícita.

Theta para compradores de opção vs. gravadores de opções.

Se tudo mais permanecer igual, a queda de tempo fará com que uma opção perca seu valor à medida que se aproxima de sua data de expiração. Portanto, theta é um dos principais gregos com os quais os compradores de opção devem se preocupar, uma vez que o tempo está trabalhando contra os detentores de opções longas. Por outro lado, a decadência do tempo é favorável a um investidor que escreve opções. Escritores de opções se beneficiam da decadência de tempo, porque as opções que foram escritas se tornam menos valiosas à medida que o tempo de expiração se aproxima. Consequentemente, é mais barato para os redatores de opções recomprar as opções para fechar a posição vendida.

Exemplo de teta.

Por exemplo, suponha que um investidor adquira uma opção de compra com um preço de exercício de $ 1.150 quando a ação subjacente estiver sendo negociada a $ 1.125 por um preço de $ 5. A opção tem cinco dias até a expiração e theta é $ 1. Em teoria, o valor da opção cai US $ 1 por dia até atingir a data de vencimento. Portanto, a opção perde aproximadamente 20% do seu valor se tudo o mais permanecer igual. Isso é desfavorável ao titular da opção. Suponha que a opção permaneça em US $ 1.125 e dois dias se passaram. Portanto, a opção vale $ 3.

Opção de Negociação: O que é Theta?

02/03/2017 8:00 am EST.

Como os negociadores de opções que buscam os melhores retornos com risco mínimo devem se familiarizar com os gregos, James Brumley, da BigTrends, discute Theta - também chamado de decadência temporal - e cita um exemplo de ações para ilustrar por que esse grego é tão importante.

A negociação de opções não precisa ser complicada. Mas, pelo menos, os operadores que buscam os principais retornos com risco mínimo devem se familiarizar com os chamados gregos, que simplesmente descrevem como o preço de uma opção pode mudar com relação à passagem do tempo e ao movimento da ação subjacente ou índice. Um dos gregos mais importantes é Theta, embora também seja freqüentemente chamado de decaimento do tempo.

É uma explicação apropriada, teta é a decadência do tempo ou o ritmo em que uma opção perde valor apenas devido à passagem do tempo. Se todos os outros fatores permanecerem constantes, uma opção perderá valor à medida que a data de vencimento se aproxima, porque o valor baseado em tempo - o valor especulativo - dessa chamada ou put corrói os possíveis cenários de preço - no vencimento ou antes do índice ou ação. pergunta estreita.

Um exemplo esclarecerá a ideia.

Tomemos, por exemplo, as chamadas da General Electric (GE) que expiram em quatro meses e atualmente são três pontos dentro do dinheiro. Especificamente, isso seria um preço de exercício de 25 contra um preço atual de US $ 28,28. A opção atualmente custa US $ 3,70 ou US $ 370 por contrato.

Com esses parâmetros, theta é um mero - $ 0,005, significando que o contrato perde meio centavo por dia de seu valor até a data de vencimento. Se nada mais mudar nesse meio tempo, a opção terá o preço aproximado de $ 3,28 no dia da expiração. Decaimento de tempo é mínimo neste caso porque a chamada é relativamente profunda dentro do dinheiro.

Por outro lado, vamos olhar para outras opções de chamadas da GE que não são tão profundas dentro do dinheiro nem com o mesmo período de tempo. Uma opção de compra com uma greve de apenas 27 contra o preço atual de $ 28,28 - e uma expiração de apenas dois meses - custaria $ 1,85, ou $ 185 por contrato, e teria um teta de - $ 0,01. Ou seja, perderia um centavo de seu valor todos os dias apenas com a passagem do tempo. O decaimento do tempo é acelerado neste caso porque não é tão profundo dentro do dinheiro e não resta muito tempo antes que a opção expire.

Comerciante forex on-line Piraquara

Friday 13 April 2018

Opção de troca de teta

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