Mini opções: uma ferramenta útil para negociação de valores mobiliários de alto preço.
As mini opções são contratos de opção em que o título subjacente é de 10 ações de uma ação ou fundo negociado em bolsa (ETF). Essa é a principal diferença entre as mini opções e as opções padrão, que têm 100 compartilhamentos como garantia subjacente. (Veja também "Minis fornecer entrada de baixo custo para o mercado de futuros.")
As mini opções com liquidação física começaram a ser negociadas no Chicago Board Options Exchange (CBOE) em 18 de março de 2013, quando foram introduzidas as mini opções das cinco ações e ETFs a seguir:
O símbolo de opções para essas mini opções é facilmente identificável - o número sete é simplesmente anexado ao símbolo de segurança. Assim, a série de mini-opções para Amazon começaria com o identificador AMZN7, enquanto que para a Apple começaria com AAPL7.
Essas mini opções têm liquidação física, o que significa que as ações reais podem ter que ser entregues se a posição não for fechada antes da expiração. O exercício é de estilo americano, o que significa que eles podem ser exercidos em qualquer dia útil antes da expiração. (Vide "American Vs. European Options.") A expiração para as mini opções é o sábado imediatamente seguinte à terceira sexta-feira do mês de vencimento, até 15 de fevereiro de 2015. A partir dessa data, a expiração será a terceira sexta-feira do vencimento. mês. Os preços de exercício e os intervalos de preços de exercício para as mini opções são os mesmos que para as opções padrão no título subjacente.
Existe uma sexta mini-opção que foi lançada em 2006 com o símbolo XSP; ele tem o índice “mini-SPX” - que é um décimo do valor das opções do índice S & amp; P 500 (SPX) - como ativo subjacente. O XSP difere das cinco mini opções introduzidas em março de 2013, na medida em que, como muitas outras opções de índice, só pode ser liquidado em dinheiro e o exercício é de estilo europeu, ou seja, apenas no vencimento.
A principal razão para a introdução de mini-opções pela CBOE é que elas permitem especular ou proteger menos ações da ação subjacente ou ETF.
Por exemplo, uma opção padrão em uma negociação de ações a US $ 100 pode custar US $ 5. Como um contrato de opção padrão representa 100 ações, o preço da opção tem que ser multiplicado pelo número de ações representadas por um contrato; isso é conhecido como o multiplicador de opções. Nesse caso, um contrato custaria ao investidor US $ 500. Mas e se um investidor tiver apenas 50 ações e quiser cobrir essa longa opção? Adquirir um contrato padrão significa que o investidor estaria pagando um alto prêmio por proteção extra que ele não precisa. A mini opção é adequada neste caso, já que o investidor pode comprar cinco contratos de mini-opção. Como cada mini opção representa 10 compartilhamentos, o multiplicador de opção aqui é 10.
Considere a oferta de mini-opções de US $ 530 de abril de 2014 na Apple em 6 de março de 2014, quando as ações estavam sendo negociadas a US $ 530,75. A mini opção foi oferecida a US $ 14,85, o que significa que custaria US $ 148,50 por um contrato de 10 ações da Apple. O contrato padrão com o mesmo preço de exercício e vencimento foi negociado a US $ 14,70, o que significa que custaria US $ 1.470, ou quase 10 vezes mais do que a mini opção correspondente.
Observe que o multiplicador para as opções do XSP mini é 100. Como esta opção tem um décimo do valor do S & amp; P 500, cada contrato de mini-opção representa 10 unidades do S & amp; P 500.
Mini opções têm as seguintes vantagens:
Menor gasto. A maior vantagem das mini-opções é que elas exigem um desembolso de caixa muito menor, cerca de um décimo da quantia exigida para uma opção padrão. Especialmente adequado para cobertura de lotes ímpares. Muitos investidores têm lotes ímpares - ou seja, menos do que o lote padrão de 100 ações - de ações que negociam nos três dígitos. As mini-opções são especialmente adequadas para proteger essas exposições de maneira mais eficaz, particularmente para estratégias como a compra de opções de compra ou para chamadas de compra, onde é necessário compensar o número exato de ações retidas. Boa ferramenta para quem tem capital limitado. As mini opções são uma boa ferramenta de investimento para aqueles com capital limitado, como estudantes e pequenos investidores, para negociar títulos de preço muito alto.
Por outro lado, as mini opções têm as seguintes desvantagens:
As comissões são mais altas em uma base percentual. As comissões podem realmente somar ao trocar mini opções. Por exemplo, se a comissão para colocar uma opção de negociação através de um corretor on-line é uma taxa fixa de US $ 10, e um contrato padrão (de 100 ações) está sendo negociado a US $ 10, a comissão funciona para 1%. Mas se 10 contratos de mini-opção forem usados, a comissão seria de US $ 100 ou 10% do valor negociado. Mesmo que apenas cinco contratos de mini-opção sejam usados, a comissão ainda funciona para US $ 50 ou 5%. Propagação de bid-ask mais ampla e menor liquidez. As mini-opções parecem ter spreads de compra e venda muito mais amplos e juros em aberto significativamente menores do que suas contrapartes de opção padrão, o que se traduz em menor liquidez. Disponível apenas para valores mobiliários muito limitados. Em março de 2014, as mini opções estavam disponíveis apenas para seis títulos (novamente, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
As mini-opções são uma ferramenta adequada para negociação e proteção de títulos com preços muito altos. No entanto, uma vez que eles estão disponíveis apenas em um punhado de valores mobiliários, eles podem ter um número limitado de seguidores até serem oferecidos em uma gama muito maior de ações e ETFs.
Mini opções.
Como um investidor pode distinguir entre uma mini opção e um contrato padrão de 100 ações?
O símbolo de opção para mini opções será o símbolo subjacente seguido pelo número 7; por exemplo, XYZ7. Um investidor pode encontrar uma batida XYZ7 400 cotada ao lado da opção XYZ 400 padrão de 100 ações com a mesma data de vencimento. O XYZ7 é a mini opção. Se houver uma ação corporativa, o símbolo será modificado e acrescentado com um 8, como XYZ8.
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Qual é o estilo de exercício das mini opções?
Assim como os contratos padrão de 100 ações no mesmo subjacente, as mini opções são opções de 10 contratos de estilo americano e podem ser exercidas a qualquer momento até a expiração, a critério do titular da opção.
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Se um investidor comprar uma mini opção de compra XYZ7 a um preço de exercício de 250 por um preço cotado de 4,30, quanto custaria?
Diferentemente de suas contrapartes padrão de 100 partes, as mini-opções têm 10 ações como a entrega subjacente. O multiplicador de contrato usado para preços de exercício e prêmios é 10. Não incluindo comissões e taxas, o comprador neste exemplo pagaria 4.30 x $ 10 = $ 43. No entanto, o comprador de uma opção padrão com uma oferta de 100 ações, um prêmio cotado de 4,30 e um multiplicador de 100 pagaria US $ 430.
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Se um detentor de opções optar por exercer uma mini-opção de compra de 250 XYZ7, o que o investidor pagaria e receberia? Que tal um exercício de colocar na greve de 250?
O investidor que exerce uma chamada paga US $ 2.500 e recebe 10 ações da XYZ. O multiplicador de contrato usado para preços de exercício e prêmios é 10. Para um exercitador, o investidor entrega (ou coloca) 10 ações da XYZ e recebe US $ 2.500. Pode haver taxas para exercícios e atribuições é por isso que é importante consultar a sua corretora.
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Eu tenho 45 ações da XYZ na minha conta. Posso usar mini opções para escrever chamadas cobertas?
Como cada mini-opção oferece 10 ações, um investidor pode escrever até quatro contratos de opção de compra. Se esse investidor recebeu uma atribuição nessas quatro mini opções de compra, o cessionário entregaria 40 ações do subjacente. Eles poderiam optar por manter as outras cinco ações ou vendê-las no mercado aberto. Para o investidor que detém 45 ações para ser considerado coberto, eles poderiam escrever até quatro contratos de mini chamada.
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Mini-opções FAQ.
O que é uma mini opção?
Uma mini opção é um contrato de opção que representa 10 ações de um título subjacente, ao contrário de um contrato de opção padrão que representa 100 ações de um título subjacente.
As mini opções estarão disponíveis em todos os símbolos de opção?
As mini opções aprovadas pela SEC em cinco títulos subjacentes: Apple Inc. (AAPL), Amazon Inc. (AMZN), Google Inc. (GOOG), SPDR S & P 500 (SPY), fundo de troca de ações e Ações SPDR Gold (GLD) ) câmbio de fundo comercial.
Por que esses cinco títulos foram escolhidos?
Em parte, é porque os títulos subjacentes e as opções associadas têm mercados ativos. Além disso, todos esses títulos são caros (negociados acima de US $ 100 por ação), o que pode tornar o contrato de opções padrão de 100 ações caro para os investidores individuais. O tamanho pequeno do contrato permite vender chamadas cobertas e cobrir posições de lote ímpar (menos de 100 ações) que você pode ter em sua carteira.
As mini-opções serão negociadas como opções padrão?
As mini-opções têm os mesmos preços de exercício dos contratos padrão e, como as opções padrão, têm vencimentos semanais, mensais e trimestrais ao estilo americano. As mini opções citam e negociam com os mesmos incrementos mínimos de preço que os contratos padrão. Se o contrato padrão for parte do programa Penny Pilot e cotações e negociações em incrementos de centavos, os minicontratos serão cotados e negociados em incrementos de centavos.
Qual será a diferença óbvia entre mini opções e opções padrão?
O valor total do contrato de opções é um décimo do valor de um contrato padrão. Com base no gráfico abaixo, a compra de uma chamada padrão de 550 da XYZ teria um valor total (ou prêmio) de US $ 745 * e o controle de 100 ações avaliado em US $ 55.000. A mesma mini-opção teria um valor total de $ 74,50 e controlaria 10 ações no valor de $ 5.500.
Aqui está uma comparação lado a lado, apenas para fins ilustrativos, entre um contrato padrão XYZ e um contrato mini XYZ:
Ações entregáveis no exercício.
Valor Total do Entregável.
Valor Total do Contrato.
Quais tipos de ordem e estratégias de negociação estarão disponíveis nas mini opções?
Você pode trocar mini opções on-line no site do cliente Scottrade®, Scottrader® Streaming Quotes, ScottradeELITE® e Scottrade® Mobile. Todos os tipos de pedidos e estratégias oferecidos pela Scottrade estão disponíveis para mini opções.
Posso usar mini opções em uma estratégia de chamada coberta **?
Sim. Você pode vender chamadas cobertas em posições com menos de 100 compartilhamentos. Com as mini opções, você pode vender um contrato de chamada para cada 10 ações mantidas em uma conta.
Por exemplo: Se você possuir 70 ações da XYZ, poderá vender sete chamadas de mini XYZ.
Além disso, se você mantiver uma posição de lote misto (posições maiores que 100 ações, mas não divisível por 100), poderá combinar a venda de opções padrão e mini para executar uma estratégia de compra coberta nessa posição.
Por exemplo: Se você possuir 150 ações da XYZ, poderá vender uma chamada XYZ padrão e cinco chamadas mini XYZ.
Quais são as comissões para mini opções na Scottrade?
Todas as taxas de pedidos de opção e contratos padrão são aplicáveis ***.
Como poderei identificar mini opções nas várias ferramentas da Scottrade?
As citações e Seção de pesquisa do site tem uma seleção "MINI" depois de selecionar a guia Opções. As mini opções para cada um dos cinco títulos têm suas próprias cadeias de opções, que você pode acessar através do link MINI. As mini opções são identificadas com o identificador "MINI" em outros lugares da Scottrade, incluindo a guia Visão geral na página Posições e em todas as declarações e confirmações, que incluem pedidos, posições, listas de observação, alertas, negociações, histórico da conta e status do pedido. Em Scottrade Elite e Scottrader, mini opções são identificadas com a letra “M” ao lado do preço de exercício na cadeia de opções e na seleção do preço de exercício na entrada do pedido.
* Este exemplo não reflete as comissões adicionadas. A comissão de opção padrão da Scottrade cobra US $ 7 mais um adicional de US $ 1,25 por contrato individual. As compras com múltiplas pernas podem estar sujeitas a encargos adicionais de US $ 1,25 por perna. Esteja ciente de que os lucros serão reduzidos ou a perda será piorada, conforme aplicável pela dedução de comissões e taxas.
** A estratégia de opções de compra cobertas pode ajudar a gerar receita e oferecer proteção limitada a desvantagens, mas não oferece proteção total negativa e pode limitar o potencial de lucro.
*** Comissão de opção padrão da Scottrade cobra US $ 7 mais US $ 1,25 adicionais por contrato individual. As compras com múltiplas pernas podem estar sujeitas a encargos adicionais de US $ 1,25 por perna.
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Day Trading ES Weekly Options: uma alternativa para os futuros.
De vez em quando, sai um novo produto que abre uma nova porta para a oportunidade.
Desde a década de 80, quando os computadores iniciaram a sua aquisição do setor de negociação, uma variedade de novos produtos foi criada para que os investidores especulassem, protegessem e protegessem contra riscos.
Futuros de índices eletrônicos como os do E-mini (ES, YM, NQ e TF) nos permitem aproveitar as flutuações de preço por escala nos índices mais amplos.
Os ETFs mudaram a forma como agrupamos as cestas de ações, permitindo-nos negociar uma variedade de empresas em um único instrumento.
As opções aumentaram nossa capacidade de mitigar riscos, limitando as desvantagens e (em certos casos) permitindo um potencial de crescimento ilimitado. Uma das desvantagens da negociação de opções longas sempre foi a theta, ou decadência temporal.
Uma alternativa aos futuros.
Assim como os futuros, as opções expiram. A diferença, à medida que o seu contrato de opção se aproximar do vencimento, o valor pode começar a diminuir drasticamente (isso pode funcionar em seu favor se você estiver no lado mais curto, no escritor da opção ou se for um comprador de uma opção).
Isso nos leva a opções sobre futuros, mais especificamente opções semanais sobre futuros. À primeira vista, você pode pensar que as opções semanais seriam extremamente arriscadas devido à sua curta expiração, mas vamos considerá-las para outra finalidade, a day trading e a negociação de swing de curto prazo usando as opções semanais de ES.
Se você é novato em opções ou futuros ou opções sobre futuros, aqui está um guia do CME descrevendo alguns dos fundamentos das opções sobre futuros.
Opções semanais em futuros.
Opções semanais sobre futuros oferecem uma boa alternativa aos futuros de day trading, vamos dar uma olhada:
Quais são os benefícios?
Nenhuma conta de futuros é necessária Risco limitado (ao comprar opções semanais) A regra de comércio de dias padrão não se aplica *
* A regra de comércio do dia do padrão informa que, se a sua conta for inferior a US $ 25.000, você só poderá fazer negociações de três dias em um período de cinco dias. As contas de futuros estão isentas desta regra, juntamente com opções semanais de futuros.
Outro ponto positivo na negociação de opções semanais é que (graças à opção Grega: Delta) as opções longas aumentam de valor mais rapidamente à medida que se movem a seu favor, e diminuem de valor mais lentamente à medida que se movem contra você.
Eu uso o thinkorswim® (agora equipado com o TDAmeritrade) para meus gráficos e ações / opções / opções sobre negociação de futuros. Clique aqui para abrir uma conta.
Quais são os negativos?
Pouco tempo para expiração Mais difícil de definir ordens de limite em antecipação de entrada ou destino.
Por causa da estrutura de precificação da opção, se você comprou uma opção de compra de ES semanal na segunda-feira e movimentos de preço a seu favor, mas aguarda até sexta-feira a opção tem o potencial de expirar sem valor.
Em outras palavras, não apenas você precisa estar correto na direção do movimento, mas também precisa ocorrer dentro de uma janela de tempo bastante rápida. Por essa razão, as opções semanais de ES criam uma ótima oportunidade de negociação diária.
Também requer um pouco mais de esforço ao fazer pedidos, pois não é apenas uma questão de clicar na escala de preços. Abaixo está um exemplo da grade de troca de opções em Thinkorswim.
Certifique-se de ajustar sua quantidade e certifique-se de brincar com eles no modo SIM antes de tentar trocá-los ao vivo.
Usos para as opções semanais de ES.
Balanços de preço de curto prazo (intraday e flutuações de 1-3 dias) Notícias jogadas Seguro ou hedge contra outras posições.
Assim como os futuros, o dia de negociação das opções semanais de ES no gráfico de 15 minutos permite algumas ótimas oportunidades intraday. Também podemos usar as opções semanais de ES para entrar no gráfico diário.
Requisitos de capital e estrutura de custos.
Opções sobre futuros agem como qualquer outra opção de ações; a ligeira diferença é a estrutura de custos.
Uma opção tradicional de ações controla o equivalente a 100 ações desse estoque, portanto, o custo (menos comissão) para comprar uma opção de US $ 7,50 é de US $ 750 ou 100x a opção de compra / venda.
Para opções de ES sobre futuros, no entanto, você não está controlando 100 ações. O custo (menos comissão) é de apenas 50x o preço da opção de compra / venda. Assim, uma opção de US $ 7,50 custa apenas US $ 375.
Que greve para comprar?
Olhando para a grade de negociação de opções, qual greve de opção lhe dará o melhor retorno para seu fanfarrão? Uma ideia é escolher uma greve para o dinheiro, ou seja, uma greve em torno do preço atual (uma greve dentro ou fora do dinheiro também funciona).
Outra idéia e o método que eu prefiro é olhar para os deltas das opções. Se tivermos uma configuração no gráfico ES de 15 min com a distância entre 50% e 61,8% gerando 2 pontos, podemos olhar para o delta para nos dar uma idéia de qual será nosso risco.
Para cada ponto que o E-mini ES se move, o contrato de opção semanal irá mover o valor de metade do delta (aproximadamente). Então, se olharmos para uma opção com um delta de 0,50, podemos estimar que um movimento de 2 pontos contra nós produzirá aproximadamente uma perda de $ 50.
Esse método de derivar nosso preço de exercício da opção delta é uma maneira muito melhor de gerenciar nosso risco. Olhando para a distância entre os 50 e 61.8 nos dá um ponto de partida. Olhando para a meta de -23% nos dará uma idéia do nosso risco / recompensa.
Se você é novato em opções ou futuros ou opções sobre futuros, aqui está um guia do CME descrevendo alguns dos fundamentos das opções sobre futuros.
Porque eu acho que eles são legais.
As opções semanais de ES fornecem uma maneira de baixo risco de negociar diariamente os níveis de 15 minutos e diariamente. Para os traders sem uma conta de futuros ou hesitantes em negociar futuros, estes podem ser uma ótima maneira de controlar o risco, enquanto ainda aproveitam as oscilações de preço de curto prazo no ES.
Mini-opções: qual é o ponto?
Postado em 28 de março de 2013 - 14h09.
Por Lawrence G. McMillan.
As novas mini opções começaram a ser negociadas em 18 de março. Nós nos detivemos escrevendo sobre eles por um tempo, para que pudéssemos ver como o volume e o interesse em aberto estavam tendendo. Uma mini opção é para 10 ações da ação subjacente ou ETF, em vez de 100 ações, como é o caso de "regular". opções. Até agora, existem mini-opções apenas em cinco ações: Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Google (GOOG), Gold ETF (GLD) e S & amp; P 500 SPRDs (SPY).
Essas opções valem a pena, ou são apenas mais um exemplo de um produto que o mercado realmente não precisa? Neste artigo, tentaremos responder a essa pergunta (a dica: não é uma resposta simples "sim" ou "não") observando o volume, o preço, a estratégia e outras considerações.
Definições Básicas.
Em 18 de março, todas as principais bolsas de opções começaram a negociar mini opções em três ações e dois ETFs (AAPL, AMZN, GLD, GOOG e SPY). Uma mini opção é uma opção em 10 ações do instrumento subjacente.
Eles negociam com um símbolo ligeiramente diferente. Por enquanto, o símbolo para a mini-opção é meramente o símbolo subjacente regular com "7" no final (AAPL7, AMZN7, etc.).
As mini opções têm a capacidade de negociar todas as datas de vencimento: mensal, semanal, trimestral e LEAPS. Não está claro se todos estes serão listados para todos os instrumentos subjacentes.
A atração óbvia dessas opções para o pequeno investidor de varejo é que elas são um décimo do preço de um '' regular ''. opção de ações. É claro que os custos de comissão provavelmente não são um décimo, uma vez que as comissões são geralmente baseadas em quantos contratos são negociados & ndash; não sobre o que esses contratos custam. Mesmo que se tenha uma taxa de comissão baseada no total de dólares no comércio, é provável que haja uma comissão mínima, e uma negociação nessas mini opções provavelmente estaria abaixo do mínimo.
Os minicontratos já existem há algum tempo, e há uma grande discrepância no desempenho dos sistemas de negociação baseados no & ldquo; big & rdquo; contratos em oposição ao & ldquo; mini & rdquo; contratos. Toda essa diferença de desempenho é devida a comissões. O mesmo será válido para as mini-opções, a menos que os corretores ofereçam descontos especiais, que & ndash; até agora & ndash; eles não estão fazendo. Com efeito, a taxa de comissão para uma negociação de mini-opção é de 10 vezes a taxa para uma negociação "regular & rdquo; comércio de opção.
Negociação até a data.
Até agora, essas opções foram um sucesso modesto. Aqui está o volume de negociações desde 18 de março, comparando as mini opções ao volume regular de opções.
SPY parece ser o grande vencedor & ndash; tanto em termos de volume total como de porcentagem de volume de opção regular. Isso parece um pouco estranho. Faz algum sentido para mim que os pequenos comerciantes gostariam de utilizar mini-opções na AAPL e na GOOG, onde os subjacentes são vendidos por 450 e 800, aproximadamente. Um mês, no dinheiro & regular regular & rdquo; opção de compra no AAPL custa quase US $ 2.400; no GOOG, custa quase US $ 3.000.
Em nossos seminários e em nossos escritos de gerenciamento de risco no boletim informativo, muitas vezes incentivamos os especuladores a limitar cada negociação especulativa a 3% ou mais de sua conta de negociação especulativa. Assim, neste boletim informativo, muitas vezes posicionamos os negócios de modo que gastemos cerca de US $ 1.500 (3% de uma conta especulativa teórica de US $ 50.000). Além disso, geralmente se gosta de comprar mais de uma opção ao especular, de modo que possa obter lucros parciais ao longo do caminho.
Claramente, um AAPL ou GOOG & ldquo; regular & rdquo; opção & ndash; custando US $ 2.400 ou US $ 3.000, respectivamente & ndash; não se encaixaria nesses parâmetros de risco. Mas uma mini opção seria. Em vez de comprar um período de 3 meses no dinheiro, "regular & rdquo; Na AAPL, por exemplo, 24 pessoas poderiam comprar 6 mini-opções para 2,40 cada, gastando US $ 1.440 e permanecendo dentro da métrica de risco de US $ 1.500.
Por essa razão, acho que as mini-opções fazem sentido quando o subjacente é muito caro, fazendo com que uma única opção custe mais do que um investidor de varejo possa querer arriscar em um negócio especulativo. Assim, as mini-opções AAPL, AMZN e GOOG servem a um propósito útil (uma chamada de 3 meses "regular" no AMZN custa US $ 1.500)
No entanto, esse não é o caso com GLD ou SPY. Essas opções são negociadas a preços bastante normais. Um período de três meses "regular & rdquo; A opção de compra no GLD ou no SPY custa cerca de US $ 400. Isso deve deixar espaço suficiente para comprar vários contratos com a maior taxa de comissão.
Talvez essas opções mini GLD ou SPY & ndash; que custam cerca de US $ 40 cada & ndash; seria atraente para contas muito pequenas. Nesse caso, eu diria que as mini opções são úteis se alguém estiver realmente usando técnicas de gerenciamento de risco em sua conta. Isso geralmente é um problema para uma conta muito pequena & ndash; digamos um com US $ 5.000 ou US $ 10.000 em valor patrimonial líquido. Uma conta pequena que não pode realmente usar o & ldquo; não mais que 3% em qualquer posição & rdquo; regra, onde & ldquo; regular & rdquo; opções estão em causa. Mas com mini opções, ele possivelmente poderia (se ele iria ou não é outro assunto).
Existem benefícios para mini-opções para contas menores, especialmente aquelas que entendem e desejam implementar técnicas de gerenciamento de risco. No entanto, a desvantagem é o provável aumento da taxa de comissão, uma vez que os dólares de comissão não diminuem. Para aqueles com a disciplina de usar técnicas de gerenciamento de risco, as mini opções são úteis.
O "Mini Opções: Qual é o ponto?" Este artigo foi publicado em The Option Strategist Newsletter Volume 22, No. 6 (publicado em 29/3/13).
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